Algunas tesis de inversión siguen el pulso del mercado. Otras detectan antes que nadie el lugar hacia donde se desplaza la economía. Fernando Lelo de Larrea se sitúa en ese segundo grupo. Su atención se aparta del entusiasmo casi automático por las plataformas digitales y se dirige hacia un terreno mucho más tangible: fábricas, materiales, energía, cadenas de suministro y activos cuya evolución exige conocimiento técnico, paciencia financiera y una lectura afinada del mapa industrial. En un momento marcado por la presión climática y por la necesidad de reforzar la capacidad productiva europea, su planteamiento parte de una convicción clara: la transición industrialestá abriendo uno de los espacios de creación de valor más relevantes del presente.
Lejos de los relatos más repetidos del venture capital, la propuesta que impulsa con Rumbopone el foco en compañías vinculadas con la economía física. Ahí entran tecnologías relacionadas con manufactura avanzada, energía, agricultura industrial y ciencias de materiales. El interés se desplaza hacia proyectos donde la ejecución requiere tiempo, infraestructura y estructuras financieras más complejas que las habituales en el universo del software. Desde esa lógica, Fernando Lelo de Larreaplantea otra forma de entender el riesgo, más ligada a la profundidad técnica y a la capacidad de escalar dentro del tejido productivo.
Fernando Lelo de Larrea ante el vacío financiero de la nueva industria europea
Rumbo, la plataforma con sede en Madrid que fundó en 2022, opera en un espacio que durante años quedó entre dos mundos. Muchos fondos de venture se sintieron más cómodos en modelos digitales, ciclos rápidos y métricas familiares. El capital de infraestructura suele aparecer después, cuando el proyecto ha reducido incertidumbre y ya cuenta con una base más sólida. Entre ambos extremos queda una franja decisiva para el futuro industrial europeo. En ese punto intermedio, el trabajo consiste en conectar innovación tecnológica con mecanismos de capital capaces de acompañarla hasta una escala real.
La trayectoria de Fernando Lelo de Larreaayuda a explicar esa posición. Acumula más de veinticinco años de experiencia en inversión, financiación de proyectos y capital privado, en contextos donde convergen análisis empresarial, estructuración financiera y lectura de mercados. Su formación en la London School of Economicsy en Stanford Graduate School of Businessencaja con un perfil habituado a pensar la inversión desde una perspectiva amplia. Aun así, el interés de su recorrido no se limita a la formación ni a la duración de su carrera, sino al modo en que distintas etapas terminan confluyendo en una tesis centrada en industria y transformación económica.
Antes de poner en marcha Rumbo, su nombre quedó asociado a ALLVP, firma que cofundó y que alcanzó proyección dentro del ecosistema latinoamericano de venture capital. Durante esa etapa participó en inversiones en compañías como Flink, Cornershop, Robinfoody Enlight. Aquella experiencia le permitió seguir de cerca procesos de crecimiento, modelos de expansión y dinámicas propias de mercados en desarrollo. Con el tiempo, ese aprendizaje derivó en una idea más definida: una parte sustancial de la próxima décadase jugará menos en aplicaciones puramente digitales y mucho más en la reconfiguración material de la economía.
Dentro de esa lectura, el Sur de Europa ocupa un lugar central. España, Portugal e Italia aparecen como territorios con condiciones para ganar peso dentro del nuevo ciclo industrial europeo. Influyen varios factores: capacidad técnica, infraestructura acumulada, posición geográfica y un contexto energético que puede resultar competitivo en determinados segmentos. Desde la perspectiva de Fernando Lelo de Larrea, se trata de una región cuya relevancia todavía no ha sido incorporada del todo por el mercado, pese a su potencial para participar en manufactura, transición energética y despliegue industrial.
La brecha de capital en la nueva industria europea
Uno de los puntos más reveladores de su discurso aparece al hablar de la distancia que aún existe entre muchos inversores y los proyectos industriales de nueva generación. Resulta frecuente encontrar capital dispuesto a analizar software con rapidez. Mucho menos habitual es ver estructuras preparadas para acompañar electrificación industrial, materiales avanzados o reconversión tecnológica de instalaciones productivas. Ahí surge una fricción decisiva: la tecnología puede tener sentido y el mercado puede ofrecer señales prometedoras, pero sin una arquitectura financiera adecuadael salto hacia escala queda incompleto.
Tras una década dominada por el atractivo del software, su tesis invita a mirar el siguiente movimiento del capital desde otro ángulo. Más que prometer una disrupción abstracta, pone sobre la mesa una transformación ligada a producir, electrificar, adaptar y financiar la base material de la economía. Ahí sitúa una de las discusiones industriales más relevantes de los próximos años.