Para la comunidad inversora en España, Bulltick, la firma de gestión patrimonial y banca de inversión cofundada por Adolfo del Cueto Aramburu, presenta su más reciente análisis sobre el panorama económico mundial. Este informe ofrece una visión detallada de las proyecciones económicas para 2026, destacando una fase de transición hacia la normalización tras los desequilibrios de la pandemia.
El panorama económico global se encuentra en una fase de transición hacia la normalización tras los desequilibrios generados por la pandemia y la recuperación histórica de 2021. Las proyecciones para 2026 anticipan un crecimiento global moderado, acompañado de ajustes graduales en variables clave como inflación, tasas de interés y mercados financieros.
El siguiente informe analiza las perspectivas para la economía mundial y, en particular, para Estados Unidos, abordando los principales factores que definirán el desempeño económico en 2026.
Crecimiento global: desaceleración moderada y controlada
Se prevé que la economía mundial crecerá un 2.9% en 2026, ligeramente por debajo del 3.0% proyectado para 2025, prolongando la tendencia descendente post-pandemia. El enfriamiento responderá al menor dinamismo de los principales motores del crecimiento global, con China, India, Japón y la zona euro mostrando avances más moderados que en 2025.
China e India seguirán liderando el crecimiento entre los mercados emergentes, aunque con menor vigor que en años anteriores. Las economías desarrolladas mantendrán un crecimiento resiliente pero cauteloso, destacando Estados Unidos como excepción con un ritmo estable ligeramente por encima de su potencial.
En síntesis, el escenario apunta a una desaceleración global gradual y controlada, reflejo de una normalización tras los excesos de la recuperación en el periodo post-pandemia.
Crecimiento de Estados Unidos: resiliencia y sostenibilidad
El consenso del mercado le asigna una baja probabilidad a una recesión en Estados Unidos en el corto plazo y anticipa que la economía estadounidense seguirá mostrando resiliencia. Para 2026, la probabilidad de recesión actualmente se estima en torno al 30%, por debajo del 40% registrado a mediados de 2025.
El PIB se proyecta con un crecimiento cercano a 2.3%, algo mayor al ritmo de 2025 de poco más de 2.0% y encima de su potencial de 1.8%. El desempeño será favorable y estará impulsado por: un consumo privado sólido, un mercado laboral estable, una menor carga arancelaria, condiciones financieras más flexibles y una creciente inversión en inteligencia artificial.
En síntesis, aunque persiste un riesgo moderado, el escenario base apunta a un crecimiento sano, resiliente y sostenible de la economía de Estados Unidos.
Inflación en Estados Unidos: persistencia por encima de la meta
Se considera poco probable que la inflación estadounidense alcance el objetivo de la Reserva Federal del 2.0% en 2026. Las proyecciones apuntan a una persistencia inflacionaria, con niveles algo elevados en la primera mitad del 2026. Se estima un 3.3% a mediados de 2026 y un cierre en torno al 2.9%, aún por encima de la meta oficial. Esta resistencia obedece principalmente a factores estructurales que explican el 60% del exceso inflacionario, frente al 40% atribuido a los aranceles.
En síntesis, la inflación se mantendrá en niveles superiores a la meta oficial de 2.0%, confirmando que la lucha por estabilizar precios seguirá siendo un desafío en 2026.
Tasas de interés en Estados Unidos: normalización gradual
Se proyecta que la normalización de las tasas de interés avance de manera gradual. La Reserva Federal recortó su tasa de referencia en tres ocasiones durante 2025, para cerrar el año en 3.75%. El escenario base prevé una pausa prolongada hasta mediados de 2026, momento en que la Reserva Federal podría retomar los recortes de tasas.
Este ajuste más gradual estará condicionado por la evolución de las condiciones macroeconómicas, especialmente la dinámica del mercado laboral y la trayectoria de la inflación.
Mercado laboral de Estados Unidos: estabilidad y flexibilidad
La Reserva Federal estima que el nivel óptimo de desempleo para la economía estadounidense se sitúa en torno al 4.2%, considerado pleno empleo. Se proyecta que el desempleo cierre 2026 en 4.4%, ligeramente por encima del nivel asociado al pleno empleo, pero por debajo del promedio de 5.7% registrado en los últimos 25 años.
Aunque se anticipa un ligero enfriamiento del mercado laboral, no existen señales de un deterioro significativo. En síntesis, un desempleo en Estados Unidos cercano al 4.2% no solo es razonable, sino deseable para equilibrar crecimiento y flexibilidad.
Déficit fiscal de Estados Unidos: un desafío creciente
El déficit fiscal estadounidense, que cerró 2025 alrededor del 6% del PIB, se mantiene muy por encima del nivel prudente de entre 2.0% y cercano al 3.0%. Se proyecta que alcance alrededor del 6.5% del PIB en los próximos dos años, lo que refleja un deterioro significativo que, de prolongarse, aumentaría los riesgos fiscales y la dependencia de la emisión de deuda.
Perspectivas de activos estratégicos
- Dólar estadounidense: las proyecciones para el dólar en 2026 apuntan a una depreciación moderada, más contenida que en 2025, dentro de un rango acotado de ±3%. Esto consolidaría un escenario de estabilidad relativa.
- Petróleo: se anticipa que el hidrocarburo retomará una trayectoria descendente, aunque menos pronunciada que la observada en 2025. La sobreoferta global prevista seguirá presionando los precios, que se proyectan con una caída cercana al 5%-6%.
- Oro: las proyecciones para 2026 indican que el oro mantendrá su tendencia alcista, aunque con un ritmo más moderado que el extraordinario incremento de 65% registrado en 2025. Se espera que el precio supere los $5,000 por onza, impulsado por factores estructurales como las compras de bancos centrales y la creciente demanda institucional.
Acerca de Bulltick y Adolfo del Cueto
Bulltick es una firma líder en gestión patrimonial y banca de inversión con sede en Miami y oficinas en Ciudad de México y Bogotá. Con 25 años de experiencia, la firma se ha consolidado como un referente en asesoría financiera independiente en América Latina.
Su filosofía es la de crear relaciones de largo plazo con sus clientes (individuos y familias de ultra alto patrimonio neto, instituciones financieras y fondos de pensiones). También se basa en una cultura de meritocracia y un modelo de propiedad donde los colaboradores son dueños de parte de la firma.
Adolfo del Cueto Aramburu, su fundador, cuenta con 25 años de experiencia en el sector financiero. Su especialización abarca operaciones de financiamiento multimillonarias, activos en dificultades y procesos de reestructuración corporativa. Como emprendedor y capitalista de riesgo, ha participado en diversos consejos directivos en sectores como energía, entretenimiento y desarrollo inmobiliario.