A mediados de septiembre, la Reserva Federal de EE. UU. anunció una reducción del rango objetivo de la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos, bajándola a entre el 4.75 % y el 5.00 %. Esto marca un cambio desde el ciclo de alzas de tasas más agresivo en 40 años, que comenzó en 2022, hacia un nuevo ciclo de recortes de tasas.
Un recorte de tasas se refiere a la disminución de la tasa de interés de referencia por parte del banco central para depósitos y préstamos comerciales. Esta es una herramienta de política monetaria que reduce los costos de financiamiento, y a menudo se utiliza para estimular el desarrollo económico, aumentar el empleo y controlar la inflación. Por ejemplo, cuando las tasas de interés son altas, las personas tienden a depositar su dinero en los bancos para ganar intereses en lugar de gastarlo o invertirlo activamente. Cuando las tasas de interés para depósitos a plazo fijo rondan el 5 %, parece cómodo dejar el dinero en el banco, ¿verdad? Pero si la tasa baja al 1 %, mantener el dinero en el banco no superaría ni siquiera la inflación, por lo que es mejor invertirlo en algo más valioso. Al mismo tiempo, las tasas de interés más bajas para los préstamos animan a las personas a pedir dinero prestado para gastar o invertir. Mirando atrás a las alzas de tasas anteriores en EE. UU., desde marzo de 2022 hasta julio de 2023, la Reserva Federal elevó agresivamente las tasas desde el 0.25 % hasta el 5.5 %, manteniéndolas en ese nivel alto durante más de un año hasta este reciente recorte.
¿Por qué, después de cuatro años, la Reserva Federal ha pasado finalmente de un ciclo de alzas de tasas a uno de recortes?
Un factor es la presión de la deuda nacional de EE. UU. En agosto, la deuda nacional total de EE. UU. superó los 35 billones de dólares, con una relación deuda/PIB que alcanzó el 128 %. Solo los intereses cuestan más de un billón de dólares al año. Emitir grandes cantidades de deuda es un arma de doble filo; demasiada deuda significa más que pagar. Si se mantienen tasas de interés altas, pagar más de un billón de dólares en intereses cada año es insostenible para cualquier gobierno.
Además, el desempleo en EE. UU. está aumentando, el gasto de los consumidores está disminuyendo y la incertidumbre causada por las tensiones comerciales globales arroja una sombra sobre el panorama económico de EE. UU. Además, la inflación ha estado por debajo del objetivo de la Reserva Federal, lo que proporciona margen para un recorte de tasas.
Desde la crisis del petróleo de la década de 1970 hasta la crisis de ahorro y préstamo de los años 80, la burbuja tecnológica a finales de siglo, la crisis financiera mundial de 2008 y la pandemia mundial de COVID-19 en 2019, cada vez que la Reserva Federal realizó recortes de tasas significativos, coincidió estrechamente con períodos de recesión económica. Por eso los recortes de tasas a veces se ven como una «señal de debilidad económica»; la Reserva Federal generalmente baja las tasas cuando la economía está luchando. Así que el recorte reciente tiene como objetivo aumentar la confianza económica y evitar que la economía se sobrecaliente o se enfríe demasiado.
Algunos argumentan que el recorte de tasas de la Reserva Federal significa «perder la guerra financiera», una opinión basada en la competencia económica geopolítica. En realidad, el recorte refleja ajustes al ciclo económico en lugar de ser una cuestión de ganar o perder en la competencia internacional. Aunque un recorte de tasas puede afectar la posición internacional del dólar estadounidense, su objetivo principal es apoyar la recuperación y estabilidad económica de EE. UU. Desde una perspectiva de política económica, un recorte de tasas ayuda a ajustar las condiciones económicas internas, garantizando un equilibrio entre el crecimiento y la inflación.
Aunque la Reserva Federal ha entrado en un ciclo de recortes de tasas, pasarán uno o dos años antes de que las tasas bajen a un nivel aceptable para el mercado. Si no ocurren grandes eventos de «cisne negro» en los próximos dos años, considerando la tasa de empleo actual de EE. UU. y el impulso económico, hay una posibilidad de un aterrizaje suave perfecto. Sin embargo, debido al aumento de la deuda nacional, los mercados bursátiles e inmobiliarios sobrecalentados, la inflación no resuelta y los conflictos internacionales y guerras, no se puede descartar la posibilidad de una recesión económica. Por lo tanto, debemos estar atentos a las acciones de la Reserva Federal. En las próximas décadas, el desarrollo de los mercados financieros globales, e incluso de la economía mundial, seguirá estando influenciado por las políticas de la Reserva Federal. El más mínimo cambio en su postura puede tener un impacto inmediato en nuestras vidas.